今日人民銀行發(fā)布貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期為3.65%，5年期以上為4.3%，自去年8月以來連續(xù)處于相同水平。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示，當前貸款利率已脫離LPR報價較多，銀行凈息差進一步大幅收窄，暫無繼續(xù)下調的空間和動力。存款定期化現(xiàn)象仍嚴重，銀行整體負債成本居高不下，LPR加點下調受限。展望后期，業(yè)內認為，LPR報價沒有相應下調的空間，后續(xù)整體貸款利率或以穩(wěn)為主。而若二季度樓市回暖過程出現(xiàn)反復，不排除5年期以上LPR報價單獨下調的可能。
LPR未變符合市場預期 暫無下調空間和動力
5月LPR結果符合市場預期。“主要是5月作為LPR利率錨的MLF利率保持穩(wěn)定；1-4月新增信貸、社融表現(xiàn)強勁，企業(yè)新增信貸延續(xù)同比多增態(tài)勢，反映目前市場利率處于合理水平；近年來部分銀行凈息差壓力增大，整體看，短期LPR利率調降門檻仍偏高。”對于本月LPR維持不變，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華如是表示。
“5月MLF操作利率未發(fā)生變化，這意味著當月LPR報價基礎保持穩(wěn)定。”東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，另外，近期銀行凈息差下行幅度偏大，再創(chuàng)歷史新低，報價行壓縮LPR報價加點動力不足；與此同時，當前宏觀經濟整體延續(xù)復蘇過程，LPR報價下調的迫切性不高。
數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度末商業(yè)銀行凈息差降至1.74%，較上季度末大幅下行0.17個百分點，降幅相當于2022年全年水平，下行幅度較大，再創(chuàng)有歷史記錄以來最低點。
“盡管近期銀行同業(yè)存單到期收益率等市場利率下行較快，一些銀行也在下調存款利率，但仍難以抵消凈息差大幅收窄帶來的壓力，當前階段報價行壓縮LPR報價加點的動力不足。”王青補充道。
此外，從4月宏觀數(shù)據(jù)來看，王青認為，當前通過下調LPR報價，進一步激發(fā)市場主體融資需求的必要性下降。同時，年初以來房地產市場出現(xiàn)積極變化，4月商品住宅銷售面積和銷售額環(huán)比回落，而同比漲幅顯著擴大。由此，盡管樓市回暖過程還待進一步觀察，但當前單獨下調5年期以上LPR報價的迫切性也不高。
不排除5年期以上單獨下調 或更多靠結構性貨幣政策工具“定向降息”
“當前銀行凈息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度較大，下一步為了推動實體經濟融資成本穩(wěn)中有降，銀行會更多選擇在負債端發(fā)力，其中適度降低各類存款利率是一個必然選擇。”王青表示，但這并不意味著短期內LPR報價下調的可能性因此增加。
王青具體表示，根據(jù)存款利率市場化調整機制，存款利率水平要參考1年期LPR報價和10期國債收益率合理調整，而非相反。這就意味著盡管近期存款利率下調會降低銀行資金成本，但短期內對銀行下調LPR報價的激勵作用不大。
王青判斷，年內在MLF操作利率不變的前景下，1年期LPR報價單獨調整的可能性較?。徊贿^，若二季度樓市回暖過程出現(xiàn)反復，不排除在MLF利率不動的同時，5年期以上LPR報價單獨下調10-15個基點（0.1-0.15個百分點）的可能；從利率互換報買價走勢來看，市場也有這方面的預期。
溫彬認為，未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發(fā)放一般貸款和企業(yè)貸款利率可能會穩(wěn)定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預計不會太大。
在溫彬看來，凈息差等因素約束下，后續(xù)降息空間進一步收窄。在凈息差收窄背景下，央行或將更多依靠結構性貨幣政策工具來實現(xiàn)“定向降息”，在降成本的同時兼顧調結構，實現(xiàn)差異化精準支持。
周茂華預計，后續(xù)央行鼓勵金融機構挖掘LPR改革潛力，鼓勵金融機構主動管理負債，并可能通過結構工具或降準等方式穩(wěn)定銀行負債成本，引導金融機構支持實體經濟薄弱環(huán)節(jié)，重點基建、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科創(chuàng)企業(yè)等重點新興領域。
周茂華進而表示，目前房地產復蘇節(jié)奏偏慢，月度存在波動且區(qū)域復蘇不平衡，但房地產整體呈現(xiàn)積極復蘇態(tài)勢，樓市信心在逐步回暖；預計后續(xù)各地仍延續(xù)因城施策、精準調控思路，用好用足包括首套房貸利率動態(tài)調節(jié)機制在內的穩(wěn)樓市政策，促進房地產回歸平穩(wěn)健康發(fā)展軌道。
來源：財聯(lián)社
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